第六集：看透Gamma：做市商最恐惧的“爆仓加速器”与末日轮陷阱

Gamma是Delta的变化率

相同行权时间：越靠近当前价格的期权gamma越大，delta变化越频繁

相同行权价：行权时间越近，gamma越大

作为卖方：末日平值期权的gamma是最大的，风险也最高

IV对GAMMA的影响

低IV（40%）特征：Gamma峰值极高且窄，市场预期不会乱动，所以期权定价很低。但只要价格稍微移动一点点，相对于平静的市场预期来说就是“巨变”，Delta就会剧烈调整，这是隐藏的刺客。

高IV（120%）特征：Gamma峰值变矮且宽。市场已经预期了大风大浪，价格波动被视为常态。Delta的变化被分割到了更广的价格区间里，不会因为一点小波动就大惊小怪。这里的风险更多是Vega（波动率定价贵），而不是Gamma的爆发力。