第二集：U本期“赚钱“ vs 币本位“赚币“
一、期权的结算方式
建议：先从U本位开始。先学会“赚钱（U）”，再考虑“赚币（BTC）”
1.1 用USDT/USDC当本金，赚的也是USDT/USDC
优点：
- 盈亏直观，计算简单：适合新手和短线交易者
- 保证金价值稳定：风险计算非常可控
- 风险隔离：不需要担心保证金（本金）贬值
- 适合熊市/做空
缺点：
- 错失“本金“升值（踏空）：在大牛市中，这是一个明显缺点。享受不到上涨红利。
- 稳定币风险：需要承担稳定币本身的脱钩风险（概率很小）。
1.2 用BTC/ETH当本金，赚的也是BTC/ETH
优点：
- “囤币党“的最爱：目标是“Stacking Sats“（囤积聪）或ETH。用币做本金，赚回来的也是币。
- 牛市的“戴维斯双击”：在牛市中，买看涨期权。赚到的币（利润）在升值作为保证金的币（本金）也同时在升值。美元价值增长会非常快。
- 适合矿工/长期持有者：矿工挖出BTC，可以直接用BTC做保证金买看跌齐全来对冲风险，不需要先换成U。
缺点：
- 盈亏计算反直觉：这是最大的缺点。可能“赚了币，但亏了钱”。做空BTC，赚了 0.1 BTC，但BTC价格腰斩，总资产的美元价值反而是亏的。
- 保证金价值剧烈波动：这是非常危险的。如果作为卖方BTC价格暴跌，作为保证金的1 BTC本身就是在贬值，这会导致你的“保证金率”迅速下降，极易加速爆仓。
- 熊市的“戴维斯双杀”：在熊市中，如果做多（买call），期权在亏币，你的保证金（本金）的美元价值也在缩水。
二、如何选择交易所
币本位：Deribit，OKX
U本位：Binance，Bybit
2.1 Deribit（最推荐）
最专业，市场占有率最大的交易所，流动性最好
2.2 OKX（CEX中最推荐）
- 中心化交易所，偏向机构
- 有一定的资金要求，要求账户资金大于1万美元才能开通期权，流动性尚可，使用上能够最接近专业的体验
2.3 binance
- 全球最大的加密交易所
- 侧重于为用户提供便利的防御性和探索空间
2.4 bybit
- 全球第二大加密交易所
- 在期权交易上以平衡性和创新著称，适合追求高效、低门槛体验的用户，如果刚接触期权bybit是较好的选择。
三、欧式期权与美式期权的不同
- 欧式期权只能在到期日进行行权
- 美式期权随时都能行权
加密市场基本都采用欧式期权，美式期权常见于美股期权
虽然到期日才能行权，但是不影响期权随时平仓，绝大部分交易者都不会拿到行权日